史上首次实现净利一个亿小目标，一文搞懂环球印务2020年业绩

作为一个有15年炒股经验的价值投资者，今天跟大家一起分享一家最近研究的上市公司。

4月15日，环球印务发布了2020年年报。2020年度实现营收18.8亿元，同比上升50.4%；归母净利润同比大幅上升52.2%至1亿元，历史上首次实现一个亿小目标；扣非净利润为9262万元，同比上升46.9%。

营收、净利高速增长，业绩增长景气持续。公司第四季度实现营收6亿元，同比上升47.8%，环比上升39.8%；单季度归母净利润同比大幅上升63.1%至3572.2万元，环比上升47.8%。报告期内，公司营收、净利润增速分别为50.4%、52.2%，业绩增长动力强劲。此外，剔除非经常性损益等因素的影响，报告期内公司核心利润贡献度为93.2%(上年同期：100.8%)，高景气度延续。

深入分析2020年度业绩变化，主要原因有三：1、医药包装业务，2、互联网数字营销业务，3、印刷包装供应链业务均较2019年增幅大。

东北证券此前研报指出：疫情防控四大类应急产品包装订单激增，延迟复工推动互联网精准营销业务显著增长。给予“买入”评级。

1、药品包装和消费订单显著增长

环球印务作为国内医药包装龙头企业，与国内外知名药企均保持良好合作关系。

在折叠纸盒包装领域，2019年国内500强企业中的制药企业与公司合作的占50%以上，包括跻身全球500强的拜耳、诺华、强生、赛诺菲、国药集团、默沙东等公司。在中高端铝管领域，环球合作客户包括西安杨森、中美史克、诺华、拜耳、兴齐眼药、三九制药等，以及药妆领域的欧莱雅。

2020年以来，受疫情影响，环球药品和消费品包装类产品订单量显著增加。在新冠疫苗包装方面亦取得长足发展。环球印务与国药集团中国生物下属北京所、武汉所、成都所、长春所以及北京科兴等疫苗生产企业一直保持着长期稳定的战略合作关系，为其疫苗产品提供包装服务。环球还与上述主要疫苗客户就下一年度的新冠疫苗包装及其他疫苗包装商谈框架合作内容。环球印务在疫情期间加班加点保证了疫苗包装的生产陆续交付使用，为2020年业绩增添一笔重彩。

2、互联网数字营销业务占据半壁江山

近四年以来环球印务实施了多个并购项目，这也为公司业绩增长提供了重要支撑。

其中，子公司领凯科技主要从事移动互联网广告精准营销业务， 2020年上半年实现营业收入45,140.21万元，占公司营业收入的53.32%，实现净利润2,069.28万元，实现归属于上市公司股东的净利润1,423.30万元，占公司合并归属于上市公司股东净利润的34.39%。

环球持续推进“技术+创意+服务”的模式，提高业务效率和服务效果，进一步优化了客户结构。

领凯科技未来还将对接环球印务优质的客户资源，为快消品、OTC(非处方药)、药用化妆品等潜在客户提供全方位的互联网精准营销，探索互联网精准营销业务与制药、消费品客户的市场推广的契合点，为品牌客户提供更多的增值服务，增加客户粘性，实现公司主业的优势互补，为未来打造新的增长极。

字节跳动旗下的抖音和今日头条是公司互联网精准营销业务的主要媒体投放平台。2020年，领凯科技与字节跳动旗下营销服务品牌巨量引擎直接签署了《代理商数据推广商务合作协议》，代理巨量引擎品牌旗下产品客户端广告营销业务。2020年末，公司正在与字节跳动等主要合作平台以及重要客户商谈2021年度的合作方向及框架合作内容。在2020年业绩当中，互联网数字营销也功不可没。

3、印刷包装供应链持续增长，区块链溯源蓄势待发

近年来的多次并购扩张，并非盲目追求多元化，而是围绕医药包装主业的产业链延伸，目的是要增强业务之间的协同性，为客户创造更多的增量价值。

随着公司印刷业务体量增长，环球印务在产业链中地位逐渐增强，有能力整合行业产业链，为全行业提供供应链服务。同时，公司在产品追溯、防伪、防混淆等技术的研发，将推动以区块链技术为引领的“互联网+智能制造”解决方案。

目前，环球印务控股子公司金印联从事的印刷包装供应链业务，为印刷包装全行业各类企业提供国内外知名品牌的纸张、油墨、水性光油等包装印刷综合性原辅材料并提供专业化的技术支持及服务，持续推进和完善C2M创新型反向供应链模式，在此基础上推进百家核心客户采购管家服务工程、进一步探索供应链金融服务，建立“互联网+在线供应链服务平台”。 

在区块链技术方面，子公司易博洛克数在2020年10月14日的第二十四届中国国际医药(工业)博览会暨技术交流会上，发布“区块链药品溯源技术”。 全程记录生产、仓储、物流配送、购买、使用、不良反应追踪等信息；同时可加载患者教育，用药提醒等需求，使患者拥有一本记录完整的电子医疗护照。区块链技术在后续发展中将会为环球带来不可限量的业绩增长和技术支持。

综上所述：与环球印务合作的互联网头部客户中，字节跳动，快手，腾讯，阿里等在互联网广告营销这一块份额巨大，目前做为环球控股科技公司，林凯科技合作这些头部互联网客户占据的份额相对较大，但是从单一客户来说相对较小。所以快手上市就从当前来看影响甚微，从长远角度来看，还是有很大的潜在价值，而且，字节跳动，抖音，今日头条等小视频 网络直播在新兴市场占据了百分之八十的份额，腾讯后来者居上在小视频领域也开始发力，那么这将会对传统的广告营销产生很大影响，倒逼市场逐步转型，那么林凯科技作为国内互联网独角兽合作伙伴，对于环球印务的业绩贡献将会是质的飞跃，也将会逐步实现环球两条腿走路，而不是单一的外包装。不难看出，环球印务两手都要抓，两手都要硬的态度，相信环球印务在后后疫情时代将会出现量的飞跃。

首先是与国内顶尖生物疫苗研究所合作生产包装，继续跟北京科兴生物合作，在疫苗包装研发，生产，物流，仓储管理等方面做到一体化，这将大大降低中间成本，为上市公司业绩挤压出跟多净利润出来。

其次环球印务在其他包装印刷领域有相对稳定的客户资源，像西凤酒包装印刷，烟草印刷包装，食品包装印刷，日化用品包装印刷等，这也为上市公司提供了除疫苗，医药以外的其他收入，上面说到，环球印务是集研发，生产，销售，仓储，物流为一体的闭环，在这中间降低了销售成本和运输成本以及储备成本，大大提高了公司的净利润，为企业的业绩提供良性的热循环的一个闭环。

最后还是老生常谈，公司的第二主营业务，互联网+及医药印刷包装区块链技术这一块，简单的从字面的上就能看出，目前环球印务的最大头部客户今日头条，下来就是快手，腾讯 百度，阿里等，目前互联网营销已经相对成熟，但是环球印务介入的事件节点相对保守，后续市场份额的提升将会是一个很大的蛋糕，环球印务全资子公司林凯科技将会在后续给环球印务贡献出惊人的业绩，北京金印联国际供应联在医疗包装印刷区块链技术方面也会发挥出更大的作用，解决了整体供应链技术问题。